【收藏】股票估值难？看这一篇就够了！献给选股难的散户！

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咱们散户做投资最难的是什么？就是给股票定价，即这个股票值多少钱。

笔者作为一名股市老兵，就来分享关于PE和PE百分位的一些思考，让你在股市中少走弯路，掌握正确的投资方法。在当下做投资中，一眼判断手中个股是便宜还是贵。

觉得今天的文章对您有帮助，可以转发收藏，帮助自己日后的实际操作中，学会给自己的个股估值。

1.最常用的相对估值法——PE

相信很多人耳濡目染，在买股票看公司的时候都会看PE这个指标，但是真正领会其本质的估计少之又少。

想要搞明白什么是PE，首先要从股票的估值方法说起。估值啊，顾名思义，就是评估公司价值。那估值方法呢，就是评估公司价值的方法。

那有没有普通投资者可以快速掌握，而且简单易行的方法呢？有，PE估值法就是最常见的方法。PE估值法不需要投资者有深厚的财务基础，也可以快速搞定并应用，而且效果还不错。

估值方法，从大类上分，可以分为相对估值法和绝对估值法。绝对估值法是给专业人员准备的，里面有大量数据处理和前提假设，有时候啊，一些参数的选择也比较主观，比如折旧有的按3%算，有的按5%算，按3%算的留存利润就会高一些，但是我们作为普通投资者，如果不知道类似的参数选取，是根本看不懂这些套路的。所以说，绝对估值法估出来的效果并不像它的名字那样“绝对”准确和完美，普通投资者也用不着眼馋和艳羡。

相反，相对估值法就很简单易操作，有PE、PB、PS等等估值法，其中PE估值法是最常见的估值方法。大家注意到没，这几个估值法都有个字母P，PE、PB、PS翻译过来分别是市盈率、市净率、市销率，所以这个P的意思是指市值，也可以理解为价格。

PE=股价/每股收益

PB=股价/账面价值

PS=股价/每股销售额

有人可能问，为啥P又能代表市值，又能代表价格呢？因为大家这么想，总市值除以总股本，就是每股的股价，总利润除以总股本，就是每股盈利。因此，PE也可以理解为，股价除以每股收益。这也是为什么很多机构，很看重一家公司的净利润增速，以及EPS（每股收益）增速的原因了。

净利润增速为正，而且每年增速比较稳健的公司，他账上积累的盈利就越来越多，投资里面不是有一个词叫安全垫吗，那么积累的越来越多的利润，就构成了公司的安全垫，把股价抬的越来越高。

2.给股票估值，PE优势与用法

之前我做过一个研究，看美国股市中，业绩与股价的相关性。研究后发现，美国股市是一个极致的价值投资市场，随着持股周期拉长，投资赚钱的概率越来越高，股价和业绩相关性高于0.68，持有时间越长，这个相关性就越高。这充分说明了业绩好的股票，长期来看是能给我们带来收益的。

中国的市场，尤其是2015年牛市顶峰跌下来之后，2016年外资不断流入A股，一方面市场的风险偏好下来了，大家不再听信讲故事的企业，开始实打实的买茅台、格力等优质企业；另一方面外资占比的提高，也让这些所谓的中国核心资产定价越来越合理，因为外资有他们一套很成熟的估值体系，喜欢的就是这些优质企业。

所以中国也在走价值投资之路。有人说最近的科技股涨的好，是不是近3年的价值投资周期要结束了？其实这是一个误区，买科技股，不等于不是价值投资，这两者并不矛盾。大家没看最近北向资金也在买科技龙头吗，那是因为科技龙头的业绩，从去年下半年加速增长，买公司业绩增长，就应该是价值投资。

那为啥15年买科技股就不是价值投资呢？因为当时的科技股已经有明显泡沫，而且当时的高增长，更多的是靠外延并购来的。而本次科技周期，更多是内生增长带来的，是在5G浪潮、国产替代、自主可控等叠加下的超级周期。所以本轮增长主要是盈利驱动的，和15年那次不一样。15年靠外延并购，后来在17、18年商誉暴雷，不就是溢价并购的后遗症吗。

3.PE历史百分位的用法

百分位的用法，很多地方都会用到。比如说一个学生，考了90分，你认为他的学习成绩，在全班排名如何？判断不出来吧，因为90分是个绝对值，你不知道其他人多少分啊，搞不好考试很简单，大部分人考了98分甚至100分呢。

同理，如果我告诉你现在上证综指的估值是13倍，你认为高了还是低了？没有概念。因为我不知道上证综指过去的估值是什么情况。

这时候，百分位就派上用场了，比如我们经常在券商报告中看到，说某个指数近十年历史百分位多少。我们还是以上证综指举例，上证综指从2010年2月27日至2020年2月27日，PE最高值为27.86，最低为8.91，现在是12.98。那么现在所处的百分位，就是用现在（12.98-8.91）/（27.86-8.91）=21.48%。

如果大家记不住这个公式怎么算，可以把PE历史百分位看成是一根K线，有一个最高价，有一个最低价，百分位就是收盘价，如此一来这根K线很容易就在脑子里形成了，收盘价处在高位还是低位就一下子有概念了。

那么，现在的收盘价位于整根K线的20%多的位置，这意味着上证综指非常便宜。在这十年里面，仅有两个区间段，估值是低于当前13倍估值的，一次是13-14年，一次是2018年底，而后面紧跟着的就是14年下半年一直持续到15年中旬的大牛市，以及19年一季度的大幅反弹。所以，以现在历史百分位低于25%的情况看，A股实在是太便宜，后面上涨的概率和空间都比较大。见下图：估值低于黑色虚线的位置，就是比较好的低位布局区。