量化交巨变文艺复兴大幅削减趋势追踪交策略

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转量化交易巨变！文艺复兴大幅削减趋势追踪交易策略

来源：华尔街见闻作者：祁月

摘要：英国金融时报称，去年接近年底时，文艺复兴科技在其RIDA基金中减少使用趋势追踪策略，幅度多达2/3。这种策略在08年曾带来两位数的高收益，但近年来却无法适应市场和环境的快速发展。

多年以来，趋势追踪策略是对冲基金经理们采用的一种经典交易策略。然而时过境迁，这种策略近些年人气渐失，当全世界最具影响力的量化交易巨头都在大幅减少使用它的时候，其式微之势便可见一斑了。

英国《金融时报》周一援引知情人士称，去年接近年底时，文艺复兴科技（Renaissance Technologies）在其两大外部投资者基金之一文艺复兴机构多元阿尔法基金（Renaissance Institutional Diversified Alpha）中大幅减少使用趋势追踪策略，幅度多达三分之二。这一决定是基于对该策略的未来表现预测而作出的。

趋势追踪策略的核心思想是动量。比如，当价格朝一个方向运动时，它在下一阶段有可能继续朝这个方向变化。因此，趋势追踪策略一般依据量化模型来进行技术分析，从而发现市场趋势。

包括文艺复兴科技、英仕曼集团（Man Group）的AHL基金、 Citadel等量化巨头多采用趋势追踪策略。

这种策略曾经在2008年金融危机期间表现卓著。当时危机引发的美国金融崩盘在华尔街酿成“血灾”无数，而采用这种策略的对冲基金非但毫发无伤，反而最终逆势狂赚，收益率高达两位数。比如Citadel的年收益率就高达35%。

此后，趋势追踪策略名声大噪，很多投资者相信它可以在市场动荡期间斩获顺势而为的投资收益，因而成百上千亿资金曾经大规模涌入采用这种类型的对冲基金。

但“英雄终将迟暮”，最近几年采用趋势追踪策略的一些基金时常表现不佳，引发市场讨论是否该领域太过拥挤。

“当下的对冲基金想要赚钱非常困难。越来越多资金挤入这个狭窄的空间，许多策略都已经接近饱和，并且风险回报率正在下降。”对冲基金先驱者大卫•哈丁（David Harding）近期在接受彭博电视采访时这样说。