消费金融的中场战事：融合生态，诸侯割据，谁将克敌制胜？

在风险防控、效率提升就是价值线、生命线的互联网金融领域，那些掌握了技术壁垒的金融科技公司，也等同于拥有了核心优势，也因此更加受到金融机构的欢迎。

在合作时代来临的当下，这样的公司也必将迎来属于自己的春天。

作者 / 韩 东

编辑 / 邱 韵

如果将互联网金融比作一顶皇冠，消费金融无疑是皇冠上最耀眼的那颗明珠。

很难在互金领域找到这样的存在：既满足监管政策导向，又符合经济社会发展需求，同时还具备广阔市场需求和巨大发展潜力。在草莽时代过后的互金江湖，更多的是类似P2P这样人人喊打的所在，像消费金融这样的“正义之师”，似乎一直都是市场的宠儿。

也难怪，即便在遭遇监管入场之后，经济调整的当下，消费金融的发展火焰依然生生不息，更渐有燎原之势。

自2009年国家启动消费金融公司试点开始，消费金融经历了草莽--发展--规范各阶段。短短十年之间，市场参与主体不断丰富，发展模式也在不断演化——从最初的纯借贷模式，到后来的场景结合，再到当下逐渐显现的生态融合，消费金融正向着更纵深、更复合的方向发展。

变局之下，挑战也同步到来。面对着更复杂的生态，如何更好地挖潜市场、防控风险、技术赋能，真正发挥消费金融全服务链条中各参与主体的作用与优势，进而实现行业的不断升级进步，成为了摆在消费金融参与者面前的新命题。

“善战者，因其势而利导之。”面对着融合生态时代的来临，竞争正在升级，在当下消费金融竞争“诸侯割据”局面下，一场消费金融的中场战事正在打响。

01

消金生态时代来临

2017年末，监管下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，规定暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，网贷机构“不得提供无指定用途的借贷撮合业务”。由此倒逼整个互金行业步入“场景为王”时代。

监管政策的加强，让“场景”成为包括网贷公司在内的消费金融机构争夺的关键阵地和制高点。

政策指引紧随而至。2018年9月，《中共中央国务院关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》明确表示，推动互联网与更多传统消费相互渗透融合。其中还提出消费新模式包括网络消费、定制消费、体验消费、智能消费、时尚消费等。

随后，国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，对旅游、文化、体育、健康、教育培训、住房租赁等领域的消费促进均提出了具体措施。

这些政策实际上给消费金融圈定了主要场景。在监管划下的“安全”范围以内，消费金融正式步入发展的黄金时期。而在政策更趋明朗之后，围绕消费金融这片万亿蓝海的竞争也日趋白热化。

一点财经了解到，目前消费金融的参与机构主要包括银行、消费金融公司、网贷公司、小贷公司、互联网巨头、产业巨头等，因应各自优势的不同，其切入消费金融场景的方式方法也各有不同。

BATJ等互联网巨头，由于原本就自带场景，更兼有流量优势，自建消费场景也是水到渠成的事。

蚂蚁金服消费金融便是依托于支付宝这个超级流量平台；花呗、借呗都在支付宝“财富管理”板块盘踞，而其背后的淘宝和天猫商城更是超级庞大的消费场景。

与蚂蚁金服类似的还有京东金融旗下消费金融产品京东白条、苏宁金融旗下苏宁任性付等同样也是依托各自海量商品交易场景，直接开展消费金融。

在BATJ互联网巨头打造出来的金融产品的巨大挤压下，传统商业银行也走上了自建消费金融场景的道路。建行的善融商务商城是商业银行中较早的自建消费金融场景，工行、中行、农行、交行分别有融e购、聪明购、E管家、交博汇，招行也有网上商城。

除此之外，一些有较强资源的消费金融公司也在自建消费金融场景。如中邮消费金融2018年5月即上线了“邮你购”商城。互联网金融公司中，包括乐信、美利车金融等，有些即是从消费场景中诞生而来，最早开展的就是分期购物，等于是一开始就自建消费金融场景。

站在更好掌握主动权的角度来说，所有消费金融机构都曾梦想着自建消费场景，但实际情况是，当竞争已经渐入中局，消费者消费习惯已经逐渐养成的情况下，除了流量王者、行业巨头以及本来就拥有强大消费场景的商业巨头，自建消费金融场景并不容易取得预期效果。拿银行来说，除了少部分银行商务发展较好以外，许多自建商城都慢慢消沉了。

另一方面，在各细分场景争夺依然激烈的情形下，对于科技创新和场景生态平台而言，靠单一消费金融场景很难形成竞争壁垒，于是，综合场景生态成为消费金融未来发展趋势。

在此背景下，合作建设消费金融场景逐渐成为了很多消费金融机构的现实选择。由此，行业竞争格局也开始逐渐步入生态时代。

02

“明珠”上的机遇与挑战

生态时代更深层次的驱动分别来自供给和需求两端。

先来看供给端。需要肯定监管的正面作用，从2016年开始，随着监管文件的不断出台，监管已经比较清晰地划出了科技公司和持牌机构的界限，哪些部分应该是科技公司做的，哪些部分是持牌机构做的，哪些部分是双方合作一起来做的，这对行业发展起到了非常关键的作用。

在监管的推动下，混乱而无序的草莽时代结束，行业进入游戏规则与角色定位都更加明晰的发展阶段，身处其间的参与者，各自明确各自的目标，开始朝着不同的方向发力突围。

消费金融领域同样如是，手握流量、入口与技术的金融科技公司与手握牌照、资本的金融机构，在监管划定的区域内，寻找着自身的竞争优势并努力转化为发展机遇，并由此带来了供给端的深层革新。

更重要的变化出现在需求端。

十年前，没有微信，没有微博，没有天猫，没有小米，没有共享单车，没有今日头条，没有滴滴打车，没有美团大众点评……但在十年后的今天，我们享受到的很多社交和服务，都已经实现了线上化。

作为全世界移动互联网发展最迅猛的国家，中国培养了世界上最早的也是最坚实的一批互联网“移民”。伴随着互联网金融在我国的十年培育和成长期，熟悉运用和享受着互联网金融服务的客户群也同样在成长进步。

这批客户群的成长性，决定了他们已经度过了互联网金融适应和熟悉的阶段，开始步入自主选择的个性化服务阶段，他们需要更丰富、更多元的消费金融服务。依靠单一一家场景服务商或者金融机构，都不可能满足他们日益增长的需求，只能是共建生态。

而无论是生态格局的逐步形成，还是来自供给端和需求端的逐步分化，无疑都对行业的参与者提出了更高的要求。

“互联网消费金融的整个业务链条非常长，从前端的获取流量到获客转化，到中台的风控，怎么授信，怎么定价，怎么批额度，怎么反欺诈，再到资金端的连接，以及贷后管理、催收，都有很高的门槛。”乐信首席金融官乔迁此前曾指出。

他认为，恰恰是在这样的行业合作与竞争生态格局下，才更有可能更大程度地发挥各参与者的各自优势。“我们和持牌机构在肯定是共生、共享、共赢的。我们作为金融科技公司会有自己的价值创造，银行等金融机构也会有自己的价值创造，不管是牌照、资金，还是基础的结算体系、监管体系、清分体系等。”

03

通往未来的制胜之道

面对一个参与者众、业务链条不断延伸、场景也在不断叠加的生态融合时代，攻克和解决一切的核心命题依然是技术。

“互联网金融粗放发展的时代已经一去不复返，依靠外部导流+高利率覆盖高成本的‘市场驱动型’企业90%都会死掉。”按照乐信副总裁史红哲的话说，只有具有自主场景和独立获客能力并不断通过核心技术降低运营成本的“技术驱动型”公司，才能活下来并活得好。

乐信便是技术驱动的最佳实践者。其于7月25日亚洲银行家2019未来中国金融峰会上荣获“中国最佳信贷技术项目”大奖，便是最佳例证。史红哲在峰会期间同样表示，在互联网流量告急和合规标准越来越高的今天，运营效率成为各大平台存亡的关键，消费信贷行业逐渐走向技术密集型。

乐信获得“中国最佳信贷技术项目”大奖

作为行业当中少数几家能够贯穿消费金融全产业链条的公司，超6年在消费金融领域深耕的经验，为乐信沉淀下了从流量到用户、场景、消费，到跟金融机构的合作等全链条的消费金融服务体系。

但在乔迁看来，面对行业新的生态竞争格局，乐信最核心的竞争优势在于——可以将用户所需要的金融服务用更好的互联网体验的方式提供给他们。“通过数据挖掘，通过对用户的理解，可以更早地发现用户需要什么样的服务，帮助用户找到合适的金融机构，再把产品推给他们。”

总结起来只有简单的一句话，但背后伴随的是乐信6年发展中对于技术的不断攻克。

首先是在运营效率提升上，乐信经过多年发展所沉淀下来的大数据智能风控引擎“鹰眼”与金融资产处理技术平台“虫洞”。

通过“鹰眼”，乐信平台98%的订单都能够机器自动化处理，使得订单量在增长了70倍的情况下，审核员却减少了4成；而通过“虫洞”，能够秒级匹配到合适的资金方，成功率在93%以上。

目前，乐信单笔订单的IT成本降到了不到传统金融机构的十分之一。2015年，乐信的运营支出占在贷余额的比重是17.3%，但通过技术不断升级挖潜，提升效率，这一数字在2016年和2017年下降到8.9%和5.8%；到2019年，进一步下降到4.5%。

随着金融科技不断发展升级，伴随而来的新型金融欺诈也令人防不胜防。研究报告指出，目前新金融欺诈已经渗透到金融科技营销、注册、借贷、支付等各个环节。据统计，截止2018年中，黑产从业人员超 150 万，造成损失达千亿级别。

史红哲说，当前消费信贷面临的最大挑战仍然是交易欺诈，这对技术提出了更高要求。“批量、集中式、团伙式欺诈案件，从单个案件来看完全是一个正常交易，如果用传统的黑名单技术、专家规则来处理根本做不到。”

为此，乐信基于人工智能开发了一套新型智能反欺诈工具，包含复杂网络、LBS风险评估、收货地址聚类分析、用户行为序列分析、舆情监控等。

它的出现提高了事前欺诈识别率、欺诈应对效率以及事后欺诈案件挖掘效率。据了解，过去一年，乐信总计破获300多个欺诈案件，月均成功拦截欺诈订单近4000万，平均每天帮助用户避免约100万损失。

在风险防控、效率提升就是价值线、生命线的互联网金融领域，类似乐信这样掌握了技术壁垒的金融科技公司，也等同于拥有了核心优势，也因此更加受到金融机构的欢迎。

最新数据显示，乐信的金融合作伙伴数量超过了100家，二季度乐信平台上近80%的新增借款来自金融机构。无疑，在合作时代来临的当下，乐信这样的公司也迎来了属于它更美的春天。