序号47指标横向展示.xlsx_基金小讲|支付宝上年化6.08%的产品值得买吗？（各种收益指标说明）...

这篇文章属于计划外的，支付宝“理财”频道下面有个6.08%的平安金通368天的，群里大家在讨论这块产品是不是真的，都快赶上私行的收益，还有部分已经买入的小伙伴觉得被忽悠了。

咋一看，没毛病啊，这是一款净值型的产品，成立以来业绩增长的年化收益率是6.08%，在整个“增值首选”的板块，也用了“小浮动 大收益”的字样。

问题出在哪里呢？才发现大家被业绩基准（年化）、七日年化、近一年收益、近一年净值增长等相关表达给搞晕了。这确实是个问题，光支付宝理财频道就有诸多类似不同的表达方式，不过这也不能怪支付宝，毕竟对方已经变着法进行了提示。

简单整理了下支付宝理财频道、理财通理财频道、同花顺银行理财频道以及大家最常见货币的基金的相关表达，估计还没看完就已经晕了。如果投资者看到成立以来年化增长6.08%，误以为是保证收益是6.08，那确实是妥妥的被忽悠。

结合以上这表对常见的指标进行了分类：

一、利率类指标

先从银行频道的部分展示指标开始，浅绿部分的都带着利率二字，这个有别于其他指标。银行的产品分为存款性质的产品和理财性质的产品。

不管是传统的活期存款、一年期定期存款、三年期定期存款，还是现在各个互联网平台流行的创新型存款，它的本质还是存款。

说起存款，大家就比较熟悉，在存款之前，大家都会约定存款期限和利率，满期综合年化利率、到期利率、期满利率、最高利率说的都是按照约定期限存款可享受的利率，当然因为部分储户有在到期前提前支取的需求，银行一般还会约定提前支取的利率，有些银行会视已存款时间进行挂挡结息，有些银行则直接按照活期或者相对低的利率进行结息，这就是提前支取收益率。

像蓝贝贝360这款产品，持有360天的利率是4.6%，提前支取的话利率才只有0.35%。很显然，如果没有搞情况，期满之前取出就会觉得被忽悠了。

二、预期收益类指标

以上所有指标中，能跟预期收益类的指标沾上边的只有两个：“预期最高年化收益率”、业绩基准（年化）。

预期收益率，也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某款产品未来可实现的收益率，多少是有承诺利息的含义在里面。

现在这种收益表达，已经越来越少。因为资管新规的核心要求就是不保本，不承诺收益。

目前可能还在用的有两类产品，预期年化收益率的表达方式部分银行可能还在用，业绩基准（年化）主要是资管公司的大集合产品在用，这类产品都需要5万起，而且证监会已经要求这类产品进行改造，已经也会越来越少。

表格中“预期最高年化收益率”算是比较奇葩的一种存款，属于结构性存款的收益表达方式，大家接触的比较少，不在这里展开。

三、历史收益类指标

表格上面没有标注颜色的都是属于历史收益类指标，它跟预期收益类指标的区别在于是按照历史真实表现情况进行计算统计的。根据历史表现情况折算成不同的区间进行换算，是不断变动的。它是一种理论收益率，并不是你实际投资获得的。

目前采用这类指标的产品可以分为净值型和非净值型产品。

1、货币基金（非净值化）

比如99%的货币基金就是非净值型产品，它的净值一直是1，通过万份收益来体现收益，除此大家还会接触到7日年化收益率。

每日万份收益：

每万份基金单位实现的收益，是把货币基金这一天运作的净收益平均摊到每一份额上，然后以1万份为标准进行衡量和比较的一个数据。

公式为：（当日基金净收益/当日基金份额总额）×10000。

每万份收益实际是指以“天”为时点的，反应某一天的收益情况。很大程度依赖于基金所持债券或者存款的利息发放日落在哪天，故而本身并不能很好的反映某支基金的收益能力。经常会出现某天万份收益特别高的情况。

7日年化收益率：

是指以最近七个自然日（含节假日）每万份基金份额平均收益折算出来的年化收益率，即将前七日收益加权平均后再乘以一年天数的收益率。

7日年化收益率起到了一个重要的参数作用，让投资者便于将货币基金与银行储蓄或是其它理财类产品的收益进行横向比较。虽说与每万份收益相比，7日年化收益率具有一定的反映某支基金收益能力的作用，但是它仍然容易受到短期偶然性因素的影响，有一定局限性。

举个极端例子：

假如某天的万份收益是1元，1日年化收益率就是1元/10000*365=3.65%；

假如连续7天的万份收益是0.2元、0.2元、0.2元、0.2元、3元、0.2元、0.2元，7天年化收益的计算就是（0.2+0.2+0.2+0.2+3+0.2+0.2）/7/10000*365=2.19%。

但光看第五天的万份收益为3元，会觉得很高就买入，实际上7天平均后的年化收益才只有2.19%。

14天、28天年化收益率或其他：

7日年化收益率毕竟还存在短期因素的影响，所以有些公司会提供期限更长的年化收益率数据。

2、净值化产品

除了货币基金外，越来越多的理财产品都会往净值化方向发展，支付宝和理财通频道里面没有标注颜色的都是净值化的指标。

这类产品没有明确的预期收益率，产品收益是以净值的形式公布，机构会定期披露产品的净值，比如每个工作日都披露一次，也有可能会每周披露一次。投资者根据产品实际的运作情况，享受收益或承担亏损，这就是净值型产品，其实这跟大家经常接触的基金（除货币基金、理财型产品外）很像。

所以净值型产品的收益表达方式，其实和基金是很相似的（区别是基金没有经过年化），无非因为是放在理财频道，然后大家对理财的预期又是保本或者保收益导致在理解上会有误差。如果说某一个股票基金成立以来涨跌幅是多少或者近一年涨跌幅是多少，大家是没有任何疑问的。

看下年化收益的算法，比如产品发售初期净值为1，1个月后产品的净值变为1.005，净值增长了0.005，一个月收益为0.5%（月化收益率为0.5%），换算成年化收益率就为6%。如果搁普通的基金，大家只会说这个月涨了0.5%，并不会换算成一年是6%。

再来看开头有异议觉得被忽悠的这款产品，

6月10日的净值为1.0002，6月24日的净值为1.0025，推测6月9日为第一天，净值为1，则成立以来的年化收益率=（1.0025-1）/15天*365天=6.0833%跟前端展示并没有任何矛盾，这也是为什么我看完觉得并没毛病的原因。

这种方式是拿过去的数据进行测算，所以这种收益的计算方式，反映的也是过去的、历史的情况，只能当做一个参考。而且会随着每天净值的变化进行变化。如果6月25日的净值变为1.0016，那成立以来的年化收益率就变成（1.0016-1）/16天*365天=3.65%。

知道净值型历史收益指标的计算方法外，再来看这一系列的指标，除货币基金外，不带任何底色的指标（包括同花顺银行频道的七日年化收益），虽然这类指标看起来很多，无非就是表达方式和期限略有不同罢了。

近一年收益、近一年净值增长是拿近一年的数据进行测算；成立以来年化增长、成立以来年化净值增长则是拿成立以来的全部数据进行测算。

为了更好的满足投资者理解的习惯，一般都是拿近一年的数据进行测算。拿成立以来数据进行测算只是因为产品成立未满一年不够支撑一年的收益测算。

四、总结

1）理财类产品的指标看似很多，实际可以分为银行存款类利率指标、预期收益率指标、历史收益率指标。这种分类方式某种程度上也契合了大家理财习惯的演变和监管趋势的发展。最早的习惯都是银行存款，后来银行和券商都有承诺收益的产品，现在这类产品基本慢慢转型都变成净值化产品。

2）存款类利率指标最核心的一点要区分到期利率和提前支取利率，如果可以预计存款时间，根据到期利率进行产品挑选是合适；但如果无法估计存款时间，建议从高提前支取利率的产品中进行挑选，目前这类产品还是有的，只是有时候需要抢额度；

3）“业绩比较基准”算是过渡期间的一个表达方式，目前多少还能当做预期收益率，但随着整改大限时间的到来，业绩比较基准是用来提示未来收益的目标，并非产品收益承诺，是在打破刚兑的大背景下，产生的一种说法。

4）货币基金主要涉及到7日年化和万份收益，万份收益是日维度的指标，7日年化相对评价时间长点，二选一的话，优选看7日年化，但建议挑选产品时也同步关注30日年化或60日年化能体现中长期稳定业绩的指标；

5）净值化产品的历史指标都是根据历史的数据进行折算而成，不代表未来业绩承诺，不要想当然的把“近一年净值增长6%”，就把它等同于预期年化收益为6%。题目中提到6.08%的产品过几天再看这个数据可能就发生变化，关键还是得知道背后的投资逻辑以及你是否认可。

6）无论如何，随着资管新规和打破刚兑的实施，保本保收益的产品越来越难了，大家碰到的都将是净值化产品，过去可以作为未来的参考，但不代表未来，更不等于未来。大家投资的时候也要多学习，多为自己的钱负责才是王道。毕竟这世道大家的钱都来之不易，不要轻易被忽悠。

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