如何了解基金的估值

一、优秀的估值产品

钉大在《定投十年 财务自由》和《指数基金投资指南》中不止一次提到过要「结合估值来投资」，为此，他每个交易日他的公众号「银行螺丝钉」中都会发布他编制的基金估值表，最新的一期已经是第2281期了。

这是钉大昨天（2023-11-21）晚上发布的估值表。绿色表示低估，黄色表示居中，红色表示高估。

除了这个估值表，钉大还做了一个「螺丝钉星级」，简单来说就是有一个算法汇合了一些指标最终变成了一个具体的数字，这个数字的取值范围是0~5.X， 数值越大，说明当下时刻越利于投资。可以在微信上搜索“今天几星”这个小程序来详细了解。

我很喜欢的另外一个大佬「孟岩」在他的「有知有行」这个app中也开发了一个「市场温度」的模块，个人感觉，本质上跟钉大的「今天几星」非常类似， 如下。

二、常用估值指标

不管是「今天几星」还是「市场温度」，它们底层或多或少都用到了一些指标。

1. 市盈率（PE）

PE是价格收益比（Price/Earnings Ratio）的缩写，也经常被直接称为市盈率。这是一个评估公司财务状况和股票投资价值的重要指标。

市盈率计算公式：PE = 每股市场价格 / 每股利润

一句话来解释就是，若按照当前的每股收益维持不变，投资者需要多少年才可以回本。

举个简单（不十分准确）的例子，假设你要开一家水果店，要投资50万，每年可以赚10万，5年回本，这个5年就是市盈率。

「一般来说，市盈率低对于投资者来说比较有利。」

2. 市净率（PB）

PB是价格账面值比（Price/Book ratio）的缩写，也经常被直接称为市净率。

市净率的计算公式：PB = 每股市场价格 / 每股账面价值

“每股账面价值”是指公司的资产总额减去全部负债后，再除以公司发行出来的股票总数。换句话说，如果公司清盘，那么理论上每个股东能得到多少钱。

举个例子，假设A公司的的每股净资产是20元，当前每股股价是16元，那么市净率就是16/20=0.8

市净率反映了市场对公司内在价值的判断和预期。如果某个公司的市净率较低，可能说明该公司股票相较于其账面价值被低估；反之，如果市净率较高，则可能意味着公司股票相对于其账面价值被高估。

「一般来说，市净率也是低的时候对于投资者来说比较有利。」

3. 净资产收益率（ROE）

ROE是英文 "Return on Equity"，即净资产收益率的缩写。

ROE计算公式： ROE = 净利润 / 平均股东权益

从投资者的角度看，ROE所反映了一家公司使用其自有资本赚取利润的效率。具体而言，一个较高的ROE值可能表示该公司更有效地创建利润并提供更好的回报给股东。相反，较低的ROE可能意味着公司没有有效地利用其资金。

4. 股息率

股息率，也被称为分红率或者股息收益率，是一个衡量公司向其普通股股东支付现金利润的比例或者层度的指标。

它常用于估计一家公司的分红政策 -- 特别是应对那些以回报投资者为主要目标而非重投资于自身增长与扩大产品线的企业。

股息率的计算公式： 股息率 = 每股派发的股息 / 每股价格

高股息率可能意味着该公司在短期内将更多的利润直接返还给了股东，而不是重新投入到制造经营或扩展业务中。这些公司通常稳定，并且有足够的现金流来支付较高的股息。

然而，请注意，各种因素都可以影响公司的股息政策。例如，初创公司或者处于高速成长阶段的公司很少会支付股息，因为他们需要将尽可能多的资本留在公司里用于再投资和扩张。另一方面，蓝筹股通常会支付较高的股息，因为作为成熟的公司，他们的增长预期通常相对较低。

三、天天基金的指数估值

不论是「今天几星」还是「市场温度」，只能看到当前的一个静态数字。 天天基金app里面有一个模块叫做「指数宝」，里面针对市场上常见的指数都做了估值曲线，可以看到过去很多年的估值走势和百分位情况。

下面这张图是其对沪深300这个指数所做的统计。

可以看到，有PE、PB和ROE这三个指标，每个指标有走势曲线图和百分位值，截图中显示当前沪深300的PE百分位是9.5%，可以激理解为现在沪深300的估值比近10年中90.5%时间都便宜。

天天基金把百分位处于15% ~ 35%划分为比较低估的范围，把百分位处于0 ~ 15%划分为低估的范围，这个其实跟「今天几星」和「市场温度」很像，都是提供了一个「直观的结论」，来告诉投资者当前时间段是不是应该投资。

「同步发布在我的个人博客上：https://panzhixiang.cn」