在劳工成本指数上升1.2%，超过1.0%的市场预期后，美国国债收益率立即飙升。这显然表明劳动力市场吃紧，允许美联储在更长时间内维持较高利率。2年期美债收益率直接突破5%，最高至5.03%；10年期最高至4.66%；美元大幅走高，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间4月30日20:30--20:31一分钟内买卖盘面瞬间成交2741手，交易合约总价值6.35亿美元，现货黄金向下触及2310美元/盎司，

全球金融市场波动加剧，投资者对避险资产的需求不断升温。在这一背景下，“投行老将”们纷纷发表观点，认为避险情绪尚未结束，美债、美元和黄金等避险资产有望继续上涨。 巴克莱一位资深投资银行家表示，由于担心中东冲突升级，投资者正迅速撤出风险资产。巴克莱投资银行管理主管Stephen Dainton称：“中东地缘政治风险的上升，在过去的四五个月里已经很明显，已经真正显现出来。你会看到逃向安全资产继

金价暴涨背后：天量发行的美债越来越没人要了？ 近期，国际金价的大涨几乎吸引了全世界投资者的目光。而在狂热的金市买盘背后，而另一避险资产美国国债，则呈现了完全不同的一幕萧条场景。 一系列疲软的美国国债拍卖表现，已激起了投资者的担忧——他们愈发担心市场将难以吸收大量发行的国债。 过去一周，在规模达390亿美元的10年期国债拍卖需求乏力之后，由美国3月CPI高于预期所引发的债市抛售潮愈演愈

首先明白大逻辑和大前提，美债是指美国财政部因财政赤子需要发行的中央政府债券，有固定的利率协议约定和时间期限约定。国债到期后支付本金和利息。因此，美债是带着利息的美元。 美国财政部发行的国债，可以由社会上各企业机构或者个人购买，购买的资金来源于社会存量资金，那么这种方式就不是财政赤字货币化概念。所以，财政赤字并不等同于财政赤字货币化概念。 但是美国国债也可以由美联储增量发行美元基础货币来购买

在黄金投资市场中，人们会格外关注美债收益率的走向，特别是基准10年期的美国国债，因为它的收益率变化能够直接影响市场中人们持有黄金的成本高低。通常情况下，二者具有负相关的联系，即如果美债收益率上涨，黄金价格就会相应下行。 近期向来是市场关注焦点的美债收益率表现强势：尽管2022年刚刚过去数个交易日，10年期的美债收益率已经从去年年末的1.51%大幅跃涨至1.8附近，成功创下了去年1月份以来的最

供需失衡，是近期美债商场刮起风暴的关键因素。 到9月，全年美债总发行规划达15.7万亿美元，净发行1.8万亿美元，相比2022年增加45%。而其主流需求方却纷繁减持，美债最大买家美联储正逐渐减持美债，海外官方投资组织首要持仓者——我国和日本也在兜售美债。 那么，谁接手了美国政府发行的以及上述组织卖出的美债？商场人士表明，美国居民、对冲基金以及海外私家投资者或许是本轮美债商场的“接盘侠”。 不

近期公布的一系列数据都透露出了美国市场中无处不在的通胀压力，为有效应对这一形势，关于美联储加息的相关讨论成为了市场关注的热点话题。所谓的美联储加息指的是美国联邦储备系统管理委员会在华盛顿召开议息会议后，决定货币政策的调整，上调联邦基金利率。 　　众所周知，市场上的货币政策大致可以分为宽松型和紧缩型两种，而加息正属于紧缩型货币政策，一旦加息，银行利息就会得到提升，从而造成货币供应量减少，然后美

号外：刘教链最新文章，欢迎点击阅读： 公众号「刘教链内参」8.18发表：《内参：SEC批准ETF将推高大饼至15-18w$ ？》。 公众号「刘教链Pro」8.18发表：《大饼插爆两万五》。 * * *  * * * 如果我们把美国财政部和美联储联手施展的美债/美元操盘手法，和2022年上半年陷入死亡螺旋的LUNA/UST操盘手法相对比的话，会发现二者在许多地方具有惊人的相似性。 比如，高息锁住流

摘要 当下来看，随着美国劳动力结构的长期变化，以及能源供需失衡引发的资源品价格持续高位，叠加财政货币化理论推动下的各国财政规模的快速扩张，高通胀维持的时间和影响将会远超市场预期。宏观环境的巨大变化，对于大类资产配置产生的影响也会更加深远：作为全球风险资产定价之锚的美债仍将长时间维持在高位，过去30年以来金融资产相对于实体资产的强势表现正在迎来拐点，生息资产的黄金时代正在来临。在这样的宏观环境

债券收益率在各期限上出现熊市走势，特别是这周长期债券利率急剧上升，这预示着美国经济可能接近一个临界点。 　　尽管金价(1836.48, 4.68, 0.26%)继续面临一些强烈的卖压，但分析师指出，随着美国的长期债券继续上涨，这一贵金属仍然相对坚挺。周三，30年期美国国债收益率升至5%，创下自2007年8月以来的最高水平；与此同时，10年期国债收益率交投在4.8%左右，创下16年来