获快速纳入恒生综指 大行继续看多！小鹏汽车上演新速度

在正式赴港敲钟次日，小鹏汽车就已锁定港股通的“入场券”。照恒指7月8日披露的公告显示，小鹏汽车-SW符合相关指数的快速纳入规则要求，预计将于7月20日收市后被正式纳入，并于7月21日起生效。

对此，花旗分析师Jeff Chung发布报告，维持“买入”评级，目标价维持56.3美元/ADS。该分析师指出，这将成为提升公司股票流动性的积极催化剂，同时也将增加公司纳入港股通的概率，并有望尽快于今年第四季度纳入。

小鹏速度：港股上市“加速跑”，“入通”提速

而小鹏此次在港上市，从聆讯到招股，从上市至被宣布获纳入恒指，时间均仅隔一天，节奏之快，实为少见，此前阿里巴巴也曾获此待遇。但不同的是，阿里巴巴的上市形式（第二上市），小鹏汽车采用近三年来港股首个“双重主要上市”形式，核心优势之一在于未来可接入港股通。而恒生综指与沪深两市的港股通直接挂钩，纳入恒生综合指数是接入港股通的重要条件。通常情况下，纳入恒生综指之后，在港股上市半年后可入选港股通。

对于在港二次上市企业，入选港股通有三个必要条件：一是须为双重主要上市；二是须被纳入恒生综指；三是须为大中华区域内的企业。这也是为何一些大型中概股如阿里巴巴、网易等无法进入港股通的缘由，因为他们都并非双重主要上市。

过往的历史经验表明，由于港股通新晋标的享受南下资金的A股流动性外溢效用，进而会存在估值中枢边际提升的可能，加之市场情绪乐观时，热门行业或稀缺性行业，抬升幅度将更大。因此对于小鹏来说，“入通”提速，利于加速扩充其流动性，从而缓解长期发展的资金担忧，并享受由此带来的估值溢价。

此外，小鹏亦于7月8日获富时罗素指数公司纳入富时罗素全球股票指数、富时罗素全球大型股票指数以及富时罗素新兴市场指数三大指数，当日即生效。这表明小鹏进一步得到国际资本市场认可，有利于增强其在国际市场的影响力，同时借助国际主流指数，提升流动性并进一步优化其投资者结构。

群雄逐鹿，小鹏初露锋芒

2021年新能源汽车已迈入群雄逐鹿时代，除了传统主机厂外，还有互联网科技、地产甚至家电企业下场，不过国内新势力第一梯队还是小鹏、蔚来、理想三家。小鹏自2015年成立以来的短短六年时间内，已经成为中国领先的智能电动汽车公司之一。而早在赴美上市前，公司就曾受到阿里、IDG资本、小米等知名资本的加持，赴美上市后至今较发行价涨幅超160%。

小鹏主打智能汽车战略路线，作为目前国内唯一一家自动驾驶商业化开发全栈专有软件的中国汽车公司，XPILOT自动驾驶系统针对中国的驾驶行为和道路状况量身定制，技术上领先蔚来、理想两家。纵览全球市场，小鹏一直与特斯拉抗衡，P7更是直接对标Model 3，而4月中旬发布的新车P5，主打二十万的中端车市场，是国内第一辆真正意义上搭载激光雷达的纯电动车，预计四季度开始交付。

今年以来，自动驾驶领域炙手可热，吸引大批资本加速入局，小鹏自动驾驶商业化已初露锋芒，背后依赖于智能化战略的先手以及长期对研发不遗余力投入的定力，推动技术的持续迭代。

新能源车市景气高涨，全年目标多次上调

上半年的角逐已告一段落，下半年的战鼓才刚刚奏响。根据乘联会披露的6月战报来看，新能源车市场继续高景气，6月新能源车国内零售渗透率进一步提升至14%，1-6月渗透率也突破10%达到10.2%。其中，造车新势力集体大涨，销量纷纷创出新高。

根据历年电动车历史的销量轨迹来看，下半年汽车销量景气度都将好于上半年，结合汽车芯片随着产能的释放，预计3季度有望大幅缓解，所以下半年新能源汽车市场着手更引人期待。实际上，今年以来，新能源车全年销量目标已得到多次提升。

上市当日，小鹏管理层也曾对外透露公司未来目标是2025年达到10%以上市占率。根据国务院去年发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》明确指示，到2025年新能源汽车的销量要达到汽车总销量的20%。如果按照中汽协会常务副会长兼秘书长付炳锋预测数据计，（2025年中国汽车市场将达到3000万辆），彼时新能源车将达到600万辆，而小鹏目标销量约60万辆，也就是月销5万辆左右。这一水平相比理想160万辆、奔腾汽车的200万辆，乃至长城汽车400万辆，虽有所差距，却也显得更务实。

目前小鹏拥有3家自有工厂，分别是广州、肇庆以及即将完成的武汉工厂，设计产能分别是10万辆，且可进一步拓展至15-20万辆/家。小鹏汽车的掌舵人何小鹏认为，这3家工厂实际产能的最高峰值达到近50万，产能规划已基本匹配2025年的销量目标。

此外，小鹏汽车还在规划全新的纯电平台以扩大产品组合，来满足更多中国消费者的需求。在何小鹏看来，快速奔跑需要平衡，利润就是其需要平衡的关键。小鹏当前在资本市场更是一路狂奔，有望为未来发展赢得更多先机，从而在行业激战中突围。