大陆集团剥离动力总成业务

为了提升盈利能力，德国第二大汽车零部件制造商大陆集团2018年7月18日在总部汉诺威正式宣布剥离旗下动力总成业务，并将其单独成立一家公司！该公司的命名将于2019年初公布，计划明年年中IPO上市。

大陆集团旗下目前有两大事业部：汽车和橡胶。前者分为底盘与安全、内饰和动力总成三块业务。后者分为马牌轮胎和Conti-Tech两块业务。

如上图所示，大陆集团的动力总成业务主要产品包含电驱动系统、内燃机相关产品（金属后处理载体、涡轮增压器等）、48V电池系统等等。这块业务从大陆独立并成立一家新公司后，将由现年57岁、在内饰担任车身安全业务单元负责人的Andreas Wolf出任新公司CEO。

为何剥离动力总成而非其他业务？

请先看下图中的2017年大陆集团各大业务的利润率情况，其中轮胎最高（19%），底盘安全和内饰（9.2%）及Conti-tech（8.8%）次之，动力总成（6.2%）最低。

不仅如此，从下图所示的汽车事业部三块业务2017年各季度销售额可以看出，动力总成业务不仅增长乏力而且增速呈逐步下滑趋势。相较兄弟部门业务的红火，动力总成业务6%的年度平均销售增幅显得十分扎眼。


大陆集团是在法兰克福证交所挂牌交易的上市公司，其在2017年大部分时间内都跑赢德国DAX工业指数，请见下图，黄线大陆，黑线DAX。大陆集团的股价2017年底较年初更是猛涨了22.5%。在这个背景下，如果谁拖了集团销售收入和利润率的后腿，那么只能坐等被割离了。

除了剥离动力总成业务，大陆集团还将对旗下其他业务进行重组，重组计划将于2020年正式完成，详情如下：在这里插入图片描述


将原底盘与安全业务和内饰业务改编为两块新业务：自动驾驶技术和车联网技术。而马牌轮胎和Conti-Tech仍保持现状，但大陆表示不排除未来把轮胎和Conti-Tech也分拆出去，目前管理层担心变动太大影响股价，所以暂时先缓缓。

去除动力总成的销售收入，大陆集团的2017年总销售额为363亿欧，这个数字与德国同行采埃孚集团的364亿欧十分接近。但是大陆的调整后息税前利润率将高达12.3%，相比之下采埃孚只有6.4%，仅约大陆的一半。