教授谈投资型FO 的CIO究竟需要哪些能力？

首席投资官(Chief Investment Officer，CIO)，顾名思义即为负责一个机构进行组合投资的管理人员，通常首席投资官管理着一支包括专业交易商、分析师和其他相关人员的队伍。

那么一个优秀的CIO应该需要具备哪些能力，在家族办公室里，CIO又具体充当着怎样的角色？

上海高级金融学院(SAIF/高金)副教授吴飞特别撰写此文，探讨一个优秀的首席投资官在一个家族办公室应该充当的角色和兼具的能力。

以下为文章具体内容。

我们首先通过两个小案例，对比一下国内外的投资型家族办公室。

国外案例：

这是欧洲一个家族办公室。主要功能是投资，其他服务（法律，税收，遗产规划和慈善）全部外包。其投资方向是直接股权投资，很少涉及公开市场交易证券。家族办公室的投资目标是资产保全，目标收益设定在超出股票市场指数回报的2个百分点。

家族办公室设有一位首席投资官，是唯一全职员工，与由家族成员担任的CEO保持良好合作关系。两人每周开会讨论整体投资策略，具体投资项目，分析报告以及资产配置决策；每季度会有一个正式的投资业绩回顾会议。

其他时间CIO则完全独立行使其职责。CIO基于家族的独特需求构建这个家族办公室。CIO认为，他与家族成员之间的 “投缘” 是家族办公室成功的关键。

　　国内案例：

这是一家私人投资公司。虽然没有采用“家族办公室”的名称，但其是笔者调研中遇见最接近投资型家族办公室的私人投资平台。

投资公司的资金来自一个重工业型家族企业的二代继承人，管理规模约为10亿人民币（此规模类似于海外的正常规模的家族办公室）。投资方向包括二级市场股票，债券，非上市公司股权等。

投资平台的 CIO是中国期货市场最早的黄马甲，具有丰富的投资经验和深厚的关系网络。家族对CIO的决策没有约束，没有由家族成员参与或主导的正式投资决策委员会，所以CIO可以根据自己对市场的判断和个人关系决定投资。比如说，管理人认为目前的股市已经处于相对较低的价位，所以大部分的资产配置在股票中；债券投资主要是作为现金管理工具。投资平台虽然投资了部分初创企业，但没有专业团队，主要依赖CIO个人在美国硅谷的创投网络，跟投一些项目。

这样的投资平台并没有一开始就列入家族的规划。CIO通过朋友关系结识家族长子，最开始分享对时局和宏观经济的看法，并由此判断大类资产的投资机会。取得信任之后两人开始合作，资金的规模经历了较长一段时间才逐渐扩大起来。

对于两个案例总结的要点是：

1）投资型家族办公室依赖一个强有力的CIO维持其投资功能；

2）CIO的工作成效建立在其与家族之间的良好关系和信任。

首席投资官在投资型家族办公室中扮演如此重要的角色。那么，他们应该具备什么样独特的能力呢？

首先，CIO应该是一位“翻译家”。他们必须全面了解家族的资产以及投资偏好和方式，并考虑到投资中面临的税收、法律、风险管理和流动性的限制，负责将家族的既定投资目标和理念转换成以结果为导向的规范化投资策略。

其次，CIO是家族财富投资事务的“总管”。这个角色不仅提供战略咨询或全局性思维，同时深入标的投资的战术层面。

第三，CIO是家族投资流程的“执行者和监督者”。CIO制定投资决策的管理流程和投资政策声明，并将主导遴选和监控基金经理的流程。

第四，CIO是担任家族和投资界的“联络人”。CIO应该时刻把握市场的脉搏，与家族所委托的资产类别中一流的基金经理保持紧密联系。

最后，CIO还是家族投资的“风控官”。因为家族的首要目标是保持和增长现有财富，风险管理是投资中最关键的职能。

沃顿商学院的调研显示，家族办公室聘用的CIO的职业背景中，23%来自资产管理行业，14%来自投资银行，14%来自私人银行，其他职业背景包括其他金融机构，企业管理层，会计师事务所、经济学家、和咨询公司等。

CIO功能也可能通过外包形式实现。比如说，一些资产管理能力强、人才储备雄厚的金融机构或联合家族办公室可以提供外包式CIO的服务。这可能也将成为中国财富管理机构在市场提升竞争力的有效方式之一。

本文转自d1net（转载）