磕磕绊绊？ 什么绊倒？ 大科技与以往一样强大

磕磕绊绊？ 什么绊倒？ 大科技与以往一样强大
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CreditDoug Chayka
作者：Farhad Manjoo
2018年8月1日

您可能听说过科技巨头紧随其后。

在过去的两年里，立法者和全球公众都被唤醒，担心最大的科技公司不断扩大的权力，特别是那些我称之为可怕的五大公司：苹果，亚马逊，谷歌，Facebook和微软，美国市场上最有价值的公司。

这些问题涉及各个方面。有人呼吁重新开展反垄断调查。有些人指责这些公司存在政治偏见，而另一些人批评他们缺乏多样性以及他们分配财富的范围有多窄。然后是他们易受外国影响的问题以及他们使我们对他们的产品上瘾的能力。

这些公司以不同的方式承认了其中的一些担忧，并发誓要解决这些问题。盘点，清理，承认他们对社会贡献的“道德责任” - 这些是科技生态系统的流行语，据说可归入悔恨并致力于康复。

然而，所谓的“技术挫折”的核心有一些非常不协调的东西：它并没有真正削弱科技巨头的财务表现。在过去的两周里，报告的五个收益中的每一个都充满了对投资者来说非常好的消息。亚马逊长期以来一直希望股东能够获得大量增长但收益不多，其盈利创历史新高。微软和谷歌的母公司Alphabet都轻松地击败了华尔街的预测。周二，Apple也是如此;如果它的价格因此上涨，它可能成为第一家达到超过1万亿美元市场估值的公司。

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等等，但Facebook如何告诉投资者预计低增长率和更高的开支，导致其股票在一天内损失1200亿美元的市值？

以一种奇怪的方式，社交网络的麻烦只是强调了它的主导地位。即使在股票崩盘之后，Facebook仍然是美国市场中排名第五的最有价值的公司，领先于伯克希尔哈撒韦公司，并且几乎没有任何严肃的要求让其首席执行官辞职，正如您可能期望任何其他公司遭遇此类亏损一样。这是因为该公司几乎没有引起专家改变他们的长期前景。几乎所有研究Facebook的人都认为，在可预见的未来，它将掌握文化和广告业。

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“这是我见过的最赚钱的商业模式之一，而且确实没有改变，”RBC Capital公司的分析师Mark Mahaney说。他补充说，Facebook的股票现在“可能是跨技术最具吸引力的单一资产。”

收益陈述一起讲述了一个清晰的故事。尽管公众强烈抗议，但五人都在扩大他们在我们生活中的立足点，而从监管到冷漠的各种力量并没有产生实质性的影响。如果这五家公司面临有意义的竞争，通常来自该集团的其他成员;也就是说，五个人中的一个可能会从另一个人那里抢夺市场份额，而不会影响科技业的整体动态。

为什么会这样？如果你深入研究他们的报告，你就会发现一些强大的力量使这些公司处于领先地位。

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软件真正在吞噬世界
回到它只是一家电子商务公司的时候，亚马逊一直担心：它能不会赚很多钱？该公司花了二十多年的时间有条不紊地建立了以越来越高的速度交付更多产品的能力。这需要大量投资，因此尽管亚马逊的销售额每年都在疯狂增长，但它必须将其收入重新投入到进一步扩张中。

三年前，亚马逊开始报告小而持续的利润。在去年，它的收入开始增长，现在它们已经达到了一个在科技行业中脱颖而出的水平。在截至6月的季度中，亚马逊获得了25亿美元的利润。这只是Facebook制作的一半，但这是真钱。

亚马逊在哪里找到了所有的新资金？科技行业总能找到利润的同一个地方：软件。虽然大多数人认为亚马逊是购买卫生纸的地方，但其绝大部分利润来自其云服务业务亚马逊网络服务，它允许公司将数据存储在亚马逊的服务器而不是本地。另一个新的利润来源是其广告业务，该公司要求公司在亚马逊网站上为其产品投放广告。

对于竞争对手的零售商而言，亚马逊的新盈利能力构成了一种噩梦般的场景。通过将软件利润转移到其零售业务，亚马逊可以继续以极快的速度扩展其商店。

“这些高利润的业务使亚马逊能够运行其整个计划接近零保证金 - 一旦你做到这一点，对于那些唯一业务是商业的人来说，实际上就不可能与你竞争，“SunTrust Robinson Humphrey公司的分析师Youssef Squali说。但不仅亚马逊有利可图根据风险资本家Marc Andreessen的论文“软件正在吞噬世界。”微软的收入激增也受到其云业务的推动，而Apple的软件服务 - 例如应用程序销售，音乐订阅，云存储和Apple Pay–是最快的欧洲联盟最近因滥用其移动软件垄断而对谷歌实施了51亿美元的罚款，该公司去年因滥用其搜索垄断权而遭受了27亿美元的罚款。 （谷歌正在对这两项决定提出上诉。）苹果公司去年同意向欧盟支付近160亿美元的税款，因为它与爱尔兰达成了温和的税收协议。 （这些资金将被托管，而爱尔兰则对此决定提起诉讼;苹果公司对任何不法行为提出异议。）Facebook在欧洲和美国的立法者之前因其在政治中的角色而被拖走，面临着监管加剧和可能被罚款的威胁。对私人数据的处理不当。但到目前为止，Big Tech的收益并没有显示出受到越来越严格审查的影响。谷歌支付了罚款，仍然报告了32亿美元的季度利润。谷歌和Facebook都没有看到欧洲新的隐私规则 - 通用数据保护法规 - 的影响。 Facebook的用户群仅在欧洲减少了100万用户（每月有3.67亿人使用它）。两家公司都警告说，法律可能会在未来产生更大的影响，但一些分析师表示谷歌和Facebook都可以从法律中受益，因为合规成本可能会使他们较小的竞争对手陷入困境。监管热情也有可能减弱。谷歌观察人士表示，值得注意的是，特朗普总统在推特上批评了欧盟对谷歌的罚款，这或许表明美国监管机构不会采取类似案件。 （当然，现在很难真正知道在总统推文中读到多少。）或者考虑数字广告业务的变化，这一业务由谷歌和Facebook主导，并且一直是反垄断活动家的首要目标。亚马逊不断增长的广告业务对谷歌和Facebook构成威胁 - 这表明即使没有政府的帮助，广告经济也变得更具竞争力。“人们担心广告将成为谷歌和Facebook拥有的双头垄断，”Mr马哈尼说。 “现在它将成为一个双重垄断 - 但如果你担心双寡头垄断，你可能会说，’第三家公司难道不是亚马逊以外的人吗？’”五国还有很多赚钱的方式最终马哈尼先生称之为“绿色领域” - 这五个人中的许多人必须从他们的各个部门开始创造越来越多的资金，这几乎是无穷无尽的机会。例如，Facebook的增长放缓其核心社交网络，但其他房产 - 其中包括Instagram，Facebook Messenger和WhatsApp–仍在快速增长，该公司刚刚开始从中赚钱。在谷歌，YouTube也有类似的机会，像Facebook一样，将受益于数十亿的电视广告资金，营销人员将在未来几年内转移到网上。广告并且这只是在短期内。收益报告显示，所有五家公司都在大力投资将主导未来的技术，从人工智能到语音服务再到自动驾驶汽车。“有一件事可能会使这些公司在更长时间内保持领先地位与传统的巨型公司相比，他们并不害怕重塑自我，“斯夸利先生说。 “他们认为自己是新想法的实验室，他们并不害怕破坏今天工作的东西，使长期工作对他们更好。”换句话说：习惯五人。他们不会去任何地方。电子邮件：farhad.manjoo@nytimes.com; Twitter：@fmanjoo。