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GPT-5大幅推迟?OpenAI CTO称将在2025年底到2026年初推出
OpenAI CTO同时透露,GPT-5性能将有巨大飞跃,在某些特定任务中达到“博士水平”智能,此前市场曾预测GPT-5可能在2023年底或2024年夏季发布。
一再跳票的GPT-5可能大幅推迟,但预计性能将显著跃升,达到“博士水平”的智能。
据媒体周日报道,OpenAI首席技术官Mira Murati近日透露,公司正在开发的新一代人工智能模型GPT-5,有望在2025年底或2026年初推出,在特定任务中达到博士级智能水平,标志着人工智能技术可能迎来又一次重大飞跃。
据悉,GPT-5内部代号为“Gobi”和“Arrakis”,是一个具有52万亿参数的多模态模型,上一代GPT-4参数约为2万亿。这一庞大的参数规模暗示了其潜在的强大能力。Murati将GPT-4到GPT-5的进步比作从高中水平到大学水平的跨越,表明新模型在复杂性和能力上将有显著提升。
值得一提的是,这一发布时间与早期传闻有较大出入,市场曾预测GPT-5可能在2023年底或2024年夏季发布,但Murati的最新表态将时间推迟到了2025年底或2026年初,OpenAI CEO Sam Altman曾强调目前没有固定的发布时间表。
AI专家Alan D. Thompson此前预测GPT-5可能在2024年12月(美国大选后)公开发布,然而最新时间表调整显示OpenAI可能需要更长时间来开发一个更强大、更智能的系统。
这一调整反映了公司对产品质量的重视,而非严格遵循预定时间表。
微软CTO Kevin Scott在2024年Berggruen沙龙上强调AI能力重大飞跃,GPT-5有潜力通过复杂的考试,反映出其在推理和解决问题能力上的重大进步。Scott还指出,AI领域的准入门槛正在降低,这意味着强大的AI工具将能够被更广泛的受众使用。
Murati声称,GPT-5将在某些特定任务中达到“博士水平”智能。这一说法得到了业界领袖的支持。微软CTO Kevin Scott表示,由于记忆和推理操作的改进,下一代AI系统将能够通过博士考试,Murati强调这种高水平的表现将是针对特定任务的。
巨型科技ETF再平衡,英伟达上、苹果下!预期中的周五“百亿冲击”,就这?
英伟达在本周一度成为全球市值最大的公司后,也推动了创纪录的资金流入大型科技ETF XLK。截至6月19日的当周,约87亿美元流入XLK,占美股总资金流入量的三分之一。巨量资金流入背后很可能与XLK的“心跳交易”有关。
AI狂热让英伟达在本周一度成为全球市值最大的公司后,市场同时发现,管理规模高达800亿美元的科技行业ETF(代码XLK),早已吸金无数。
据EPFR全球数据显示,截至6月19日的当周,约87亿美元流入XLK,占同期美股总资金流入量的三分之一。
为什么如此大量的资金会流入单只ETF?有分析人士认为,很可能与XLK在“三巫日”的“心跳交易”有关。
不过异动并不大,周五苹果的股价下跌了1%,而英伟达下跌约3%。
为什么 XLK 要卖出苹果,买入英伟达?
XLK主要追踪科技精选行业指数,和许多指数基金一样,XLK每季度都会进行一次再平衡,让投资组合恢复到符合规则的初始状态。
XLK不是单纯的市值加权指数,而是“经修正的”市值加权指数,为了避免指数过度集中于少数几家公司,XLK在市值加权的基础上,也会对个股持仓权重设置上限,例如:
一、单一公司的权重不能超过22.5%
二、权重在 5%以上的股票的总权重不能超过50%;
三、一旦突破50%的持股上限,剩余的单个成分股权重不得超过4.5%。
下面就用XLK的具体持仓来说明一下为什么XLK要赶在周五“三巫日”这天调仓。
据ETF Action数据显示,截至5月30日,XLK前三大持仓分别是:微软(22.5%)、苹果(21.5%)以及英伟达(5.4%)。
显然,微软、苹果以及英伟达的权重超过了5%的门槛,持仓第一大股微软的权重22.5%,且三者总体权重为49.4%,符合规则。
但意外出现了,上周英伟达的市值一度超越苹果。如果不进行调仓,英伟达的权重也会提升至21.5%左右。这样,微软、英伟达及苹果的总体权重将达到65%,明显超过XLK规定的50%的上限,因此苹果公司的权重只能下降。
这也是周五的“三巫日”发生的事,XLK必须在这一天调仓,卖出价值约110亿美元的苹果股票,将其权重从21.5%降至4.5%左右,然后买入价值约100亿美元的英伟达股票,将英伟达的权重增至 20%以上,才能符合规则。
这也是为什么投资者在上周密切关注苹果和英伟达之间的市值之争,因为最后谁的市值更大,谁就能获得更高权重,而输家的权重会下跌约75%。
有分析人士指出,上周流入XLK的87亿美元,很可能就是XLK卖出苹果进行调仓交易的一部分。
Strategas Securities的ETF策略主管Todd Sohn表示,上周巨额资金流入可能是XLK希望在不征税的情况下,卖出已有浮盈的苹果股票的“心跳交易”的一部分。
什么是心跳交易?
在美国ETF行业中,像是XLK这类基金为了符合规则而调仓是经常的事,调仓过程中若卖出的股票有浮盈,那么山姆大叔就会找你收资本利得税。为了合理避税,基金就会采取"心跳交易"这种普遍的做法。
Factset的分析师Elisabeth Kashner指出,心跳交易的目的不是满足公众对ETF的需求,而是让相关ETF在投资组合再平衡的过程中,实现合理递延纳税,主要参与者是ETF以及大型投行,过程并不涉及现金交易,而是将资产换成股票。具体分以下三个步骤:
第一步、资金流入:在心跳交易中,首先合作的投行会提前有一笔大量的资金流入特定的ETF,例如这次的XLK,上周就吸收了超过80亿美元资金。这部分资金通常不是以现金形式流入,而是通过投行以实物资产(例如英伟达的股票)交换ETF份额。
第二步、再平衡:随后ETF会进行投资组合的再平衡,期间ETF可能会买入或卖出大量股票,以满足相关规定。(这次XLK就是要卖出过百亿美元的苹果股,然后买入英伟达)
第三步、资金流出:在心跳交易的最后一步,之前流入的资金会迅速流出相关的ETF。这通常是通过投行将ETF份额交换回实物资产(例如股票)来实现的。
这个过程因大量资金的流入和流出在图表上看起来像心跳的脉动,因而被称为“心跳交易”。
WallachBeth Capital的ETF主管Mohit Bajaj表示,下周XLK可能就会经历大规模的资金流出,作为心跳交易的最后一步。
心跳交易的主要作用
心跳交易的主要作用就是帮助基金管理人实现税务优化,当ETF进行实物交换时,可以避免在卖出增值资产时产生的资本利得税。
值得注意的是,Kashner指出,心跳交易本质上是一种递延纳税策略,而不是永久性的避税手段,它只是通过合理规则将纳税义务推迟,一旦ETF最终要清仓某只股票,相关的资本利得税还是要缴纳的。但对于华尔街来说,今天的1美元,和明天的1美元是不同的,越晚缴纳资本利得税,潜在收益越高。
虽然心跳交易因其高效的减税效率而备受华尔街推崇,但也引来一些争议。
芝加哥大学法学教授JeffreyColon指出,与共同基金、公开交易的合伙企业和投资者的直接投资相比,心跳交易会给ETF带来不公平的税收优势。美国国会应取消对资产实物交换的税收豁免,或者减少相关豁免。无论哪种选择,都会使ETF股东的应税收益和经济收益更加一致。
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