摘要 当下来看，随着美国劳动力结构的长期变化，以及能源供需失衡引发的资源品价格持续高位，叠加财政货币化理论推动下的各国财政规模的快速扩张，高通胀维持的时间和影响将会远超市场预期。宏观环境的巨大变化，对于大类资产配置产生的影响也会更加深远：作为全球风险资产定价之锚的美债仍将长时间维持在高位，过去30年以来金融资产相对于实体资产的强势表现正在迎来拐点，生息资产的黄金时代正在来临。在这样的宏观环境