[按] 自从今年三月花旗银行报告把 RWA 列为未来十年最具爆发力的创新方向之后，RWA 在 Web3 圈内的热度持续上升。尤其是在香港和新加坡，RWA 被视为是有机会在 Web3 领域领先世界的突破口之一。RWA 是 ERC-3525 的主战场之一，我一直高度关注，文章我看了很多，也写过一些，参加的相关研讨就更多，但是一直感觉信息和观点的碎片化比较严重，系统性不足。 菠菜是在行业研究领域崛起

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这段时间倪老师经常听到一个词——STO。很多同学通过微信公众号发问题问我到底STO是什么，为什么这么多的国家都在研究它，所谓的“证券化代币发行”到底是个什么意思？ 今天，倪老师就做了这样一集的“STO专辑”来给同学们介绍一下，STO（证券化代币发行）。 解析 我们先从我们熟悉的Token开始说起。Token一直被译为“代币”，这个翻译影响了大家的理解，更准确的译法应该是“通证”，即“流通的