(一)因子测试框架2017.4.10 根据现代金融理论的定义，投资组合获取的收益分为两部分：来自市场的收益(Beta) + 超出市场的收益(Alpha)。 获取Alpha的理论有：资本资产定价模型(CAPM)、Fama-French三因素模型、基于套利定价理论(APT)的多因子模型。 多因子模型从构建目标角度分为： Alpha模型 风险模型。以Barra为代表的风险模型更多的用于投资组合的业