鹏博士业绩连续4年下滑：甩卖资产、售后回租，何日重现增长？

日前，上交所上市公司鹏博士（SH:600804）发布2020年度财报以及2021年第一季度财报。财报显示，无论是2020年度，还是2021年第一季度，鹏博士的营收都呈现下滑态势。

具体来看，2020年度，鹏博士实现营业收入52.4亿元，同比下降13.38%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.01亿元，同比扭亏为盈。相比之下，其2019年同期的净亏损为57.51亿元。

其中，数据中心业务营业收入约14.61亿元，同比减少1.58%；家庭宽带及增值业务营业收入约19.75亿元，同比减少41.00%；智慧云网营业收入约15.89亿元，同比增加61.19%。

增长停滞，业绩连续4年下滑

贝多财经了解到，这并非鹏博士首次出现营收下滑的情况。早前的数据显示，鹏博士2016年的营收达到相对高点——88.50亿元，同比2015年的79.26亿元增长11.66%。

但在2017年，鹏博士的收入则出现增长停滞的情况，录得81.70亿元的营收，同比骤降7.68%。2018年、2019年，鹏博士的营收分别为68.60亿元、60.50亿元，分别同比下降16.03、11.81%。

数据源自公司年报，贝多财经制图。

与之对应的是，鹏博士的盈利水平也出现了大幅下滑的情况。数据显示，其净利润规模自2016年开始持续下降，并在2019年由盈转亏，同比变动-1609.45%至亏损57.51亿元。2020年度，鹏博士的净利润指标才重新回正。

2016年、2017年、2018年、2019年与2020年，鹏博士的毛利率分别57.44%、54.11%、50.96%、42.13%、43.42%，整体呈现下滑趋势。这也意味着，鹏博士的赚钱能力愈加恶化。

2021年第一季度，鹏博士延续下滑态势。其中，营收11.71亿元，同比下降12.31%；归属于上市公司股东的净利润为2666.50万元，同比下降67.22%；扣非后净利润为1888.62亿元，同比下降57.56%。

据了解，对于经营业绩逐年下滑，2018年10月，鹏博士方面曾在解答投资者提问时表示，该公司的总体业绩增速放缓，受全国宽带“增速降费”的行业整体影响。

对于2019 年出现大额亏损，鹏博士方面称，主要原因是公司 2019 年度计提商誉减值准备及计提固定资产减值准备等。在公司根据行业变化调整产品结构、实施转型升级的过程中，经营业绩存在继续波动的风险。

相比之下，中国移动2018年、2019年、2020年的营收分别为7368.19亿元、7459.17亿元、7680.70亿元，净利润分别为1179.51亿元、1067.91亿元、1081.43亿元，营收整体上涨，净利润规模有增有减。

同样的，中国电信、中国联通的表现亦是如此。此外，尽管鹏博士2020年度重新实现了盈利，但其扣除非经常性损益的净利润为亏损4.48亿元。换句话说，鹏博士仍处于亏损状态。

甩卖资产，资产负债率仍攀升

值得一提的是，鹏博士曾在2020年9月公告，称其拟向中安实业转让全资子公司长城宽带网络服务有限公司（长城宽带）、河南省聚信网络信息服务有限公司、沈阳鹏博士网络服务有限公司、浙江鹏博士网络服务有限公司的100%股权。

鹏博士在公告中表示，股权转让完成后，该公司仅保留在北京、上海和深圳三个城市的互联网接入业务。本次交易将有效降低亏损业务对公司业绩和长期发展的影响，有利于优化公司资源配置。

公告还显示，这5家公司的转让价格合计100万元。不过，鹏博士2020年第三季度财报显示，其通过长城宽带网络服务有限公司股权转让获得收益3.71亿元。2020年报则显示，其期内处置多家子公司股权形成投资收益4.94亿元。

期间，上交所还要求鹏博士，对长城宽带等资产近年来经营及财务状况、亏损原因、是否存在前期高溢价收购、本次低价出售的情形、中安实业与鹏博士、鹏博士控股股东及实控人是否存在关联关系等予以补充披露。

此前，长城宽带曾为鹏博士带来了丰厚的回报。2013年至2015年，长城宽带的净利润分别为2.91亿元、4.15亿元、3.25亿元，占鹏博士当期净利润的比例分别67.3%、77.8%、45.2%。

而2016年起，长城宽带的盈利水平则开始出现下滑，2018年更是净亏损1.86亿元，2019年的净亏损更是达到26.27亿元。2020年上半年，长城宽带的净亏损为4389.08万元。

此外，鹏博士还将其数据中心进行了出售，拟作价23亿元。在出售后，鹏博士与买方签订了数据中心委托运营协议，继续负责运营数据中心的运营工作。这也意味着，鹏博士出售资产的主要目的是换取现金。

2018年、2019年、2020年，鹏博士的资产负债率分别为69.53%、94.84%、91.73%，逐年攀升，且处于高位水平。其称，主要是因为公司所属行业为资金密集型行业，固定资产投资规模较大，公司银行贷款、公司债券等借款规模较高所致。

就目前来看，鹏博士短时间内盈利无望。而想要实现新生、重现增长，还需要时间去沉淀。