央妈是怎样印钱的(3)--负债端

从央行的资产负债表中我们可以看到负债端的组成比例：

其中占最大部分的储备货币(基础货币)，分为货币发行和其他存款性公司存款。

货币发行又分为流通中的现金和银行库存现金。

而其他存款性公司存款分为存款准备金和超额存款准备金。

不计入储备货币的金融性公司存款主要包括了两块：

1． 金融机构由于业务往来的需要，用以清算、结算的资金。

2． 非存款类金融机构，例如证券公司、信托投资公司、财务公司，金融租赁公司等缴纳在央行的法定存款准备金。

央行负债端下的“债券发行”指的是央行在银行间市场发行，金融机构持有的尚未到期的央行票据，也称央票。而央票主要分为两块：

1. 在1997年3月，农信社改革过程中为了置换金融机构的不良资产而发行的专项央票，这记录的是改革进程里历史遗留的操作。

2. 为了对冲外汇占款导致的基础货币过大的问题，因此发行的普通央票，这是债券发行里最重要的一块。

而在2011年之后，随着国债市场的规模逐渐壮大（目前已经达到全球第三），我国央行的流动性调节工具也随之日益完善，央行依仗央票发行去对冲基础货币被动发行的方式逐渐萎缩，至今已经逐渐退出历史舞台。

国外负债

本来“国外负债”主要记载的是央行对非中国居民的负债，主要来自于外国机构存放在我国央行的存款，或央行向国外发行央票，或者来自于国际合作的清算和各国央行之间存在的货币互换协议等等。但自从2011年1月起，境外金融机构存放于央行的存款被重新划分，从央行负债端的“其他存款性公司存款”挪出，并放在“国外负债”项下。

政府存款

按照我国《预算法》的规定，国库（包含中央国库和地方国库）由中国人民银行经理。需要注意的是，央行受委托经理的国库只包含预算内的收支，而政府预算外的收支并不在国库经理范围之内。

自有资金

如果按照一般公司资产负债表的惯例，自有资金包括成立时发行股票所筹集的股本（实收资本）、公积金、未分配利润等。这部分归类为权益资本，属于企业的所有者权益。但对于央行来说，这笔“自有资金”是国家出资给央行的自有资本，相当于是中央政府存入央行的一笔资产，所以对于央行来说，这笔资本金就是央行对政府的负债。没有特殊情况或没有中国财政部的指示，央行无法自主支配，所以归类在央行的负债端。这和商业银行的记账是一样的，储户放在商业银行里的钱，都是储户的，因此属于商行的负债。自有资金占总负债的比例小到可以忽略不计，且变动不大，在历史上看波动比较平稳。

其他负债

“其他负债”科目包括两项内容：

1. 正回购余额（也就是央行回笼基础货币的数据）

2. 金融机构以外汇形式缴存的法定准备金，该项与资产端下的“其他国外资产”相对应。

参考文章：财经豹社-流动性十日谈系列