和誉生物上市在即：股东阵容豪华，未商业化产品，能否顶住破发？

10月6日，和誉生物（也称“和誉-B”，HK:02256）招股结束，预计将在10月13日上市。数据显示，和誉生物的孖展金额总计5.64亿港元，为可申购金额的3.22倍（即超额认购2.22倍）。

据了解，和誉生物是一家2016年成立的新药研发公司，2020年的研发投入为人民币1.33亿元。不过，和誉生物尚未实现商业化产品，并处于亏损状态，且亏损规模持续扩大。

尚未商业化产品

截至目前，和誉生物暂时尚未商业化任何产品，主要依靠政府补贴、银行利息收入、按公允价值计入损益（按公允价值计入损益）的金融资产投资收入及汇兑收益。

招股书显示，和誉生物2019年、2020年的其他收入及收益分别为1270.5万元、1883.1万元。2021年第一季度，和誉生物的收入为198.0万元，2020年同期的营收为44.4万元。

2019年、2020年，和誉生物的期内亏损（净亏损）分别为1.34亿元、7.06亿元；和誉生物2021年第一季度净亏损为1.23亿元，2020年同期的净亏损为5648.9万元。

对于2020年的亏损大幅增长，和誉生物解释称，主要是计入5.71亿元的其他开支，其中包括5.70亿元的可转换可赎回优先股公允价值亏损。此外，其2020年的研发开支为1.33亿元，

自2016年成立以来，和誉生物已建立14种专注于精确肿瘤学和肿瘤免疫治疗综合组成的研发管线，包含9项小分子肿瘤精准治疗，5项全面的小分子免疫肿瘤治疗。

目前，和誉生物已在全球三个国家及地区已取得7项IND批准。其中10种处于临床前研究，4种已进入临床研究阶段，分别是CXCR4拮抗剂、FGFR1/2/3抑制剂、FGFR4抑制剂、CSF-1R抑制剂。

相比之下，和誉生物与前不久在港交所上市的创胜集团的情况较为相似，其核心产品均面临着激烈的竞争，且亏损规模同样在加剧。不过，和誉生物略胜一筹的是股东阵容。

股东阵容相当豪华

公开信息显示，和誉生物的投资方包括凯雷投资、华平投资、礼来亚洲基金、启明创投、淡马锡等。在和誉生物IPO前，礼来亚洲基金持股11.16%，启明创投持股8.65%，淡马锡持股8.28%。

就在2021年1月，和誉生物还宣布获得D轮1.23亿美元融资，由凯雷投资和华平投资等共同领投，原股东礼来亚洲基金、启明创投、淡马锡、汉康资本、中金资本继续加持，累计融资规模达到2.63亿美元。

此外，和誉生物本次赴港上市引入11名基石，包括LAV实体（礼来亚洲基金）、Aranda（淡马锡全资附属公司）、BlackRock、AIHC、Janchor Partners、Lake Bleu Prime、OrbiMed等，其中7家均为老股东。

作为对比，创胜集团在IPO前获得总计3.42亿美元的融资，投资者机构包括礼来亚洲基金、淡马锡、ARCH Venture、国调基金、腾跃对冲基金、高瓴资本、红杉资本旗下红杉中国等。

财务方面，创胜集团2019年、2020年和2021年第一季度的营收分别为4414.0万元、8098.0万元和788.3万元，净亏损分别为4.37亿元、3.23亿元和7058.3万元。

贝多财经了解到，创胜集团的发行价为16.0港元/股，募资净额为5.74亿港元。9月29日上市首日，创胜集团以13.00港元/股的价格开盘。最终，其收报13.24港元港元/股，较IPO发行价下跌17.25%。

除了创胜集团外，不少医药新股也纷纷遇挫。公开信息显示，9月24日挂牌的堃博医疗和2021年8月上市的心玮医疗-B、先瑞达医疗-B等均在上市首日破发，且跌幅约在20%上下。

当前，部分医药新股已经重回发行价。另据贝多财经了解，同样处于亏损状态的微泰医疗也已经开启了招股，准备于2021年10月19日挂牌上市。

就目前而言，拥有豪华股东阵容的和誉生物压力也不小，能够顶住破发尚未可知。