金沙江朱啸虎谈创业风口在哪儿

     编者按：4月28日金沙江创投董事总经理朱啸虎在新浪创业新创课上发表题为“互联网下一个风口”的演讲，新浪小创（sinavc）呈上自己独特观察，全文如下。

　　观点摘要：

　　1、移动互联网每年诞生1个百亿美元的机会，还有几个数十亿美金的机会。

　　2、中国互联网15年历史上每3年1个主题。

　　3、从PC互联网向移动互联网转型的机会是比较现实的创业机会。

　　4、用户数渗透率超20%才会产生易爆点，AR、VR暂时看还不会成为下个风口，因为离用户数渗透率20%还很远。

　　5、现在见投资人说你是O2O的创业者，投资人都不愿意见你，海淘格局已定，手游也没什么新的方向。

　　6、我判断机会是否有价值的标准：3S法则。

　　7、App一周打开一次的频次是最起码的安全底线。

　　8、互联网的本质是什么？流量！流量！流量！

　　观点全文：

　　很高兴和我的同事一起参加新浪创业的新创课给大家分享。所以我还是讲一下什么是互联网创业的下一个风口。现在很多创业者都来问我们，说现在创业好像没什么方向，甚至很多投资人问我们现在看什么方向，大家可能觉得我们对方向把握比较好一些，可能也是这样。

　　移动互联网每年能诞生1个百亿美元的机会

　　确实现在讲O2O的话，估计投资人都没人愿意见你，如果讲海淘现在格局也基本确定了，手游现在也没有什么新的方向。那么今天到底分享什么呢？

　　其实这个问题并不新鲜，很多人在好几年前就问过，那时候在美国，在谷歌跟Facebook上市以后，很多人都在问，到底还有没有创业的机会？实际情况是什么样呢？在谷歌和Facebook上市之后，还是有很多独角兽的机会。在美国几乎每年有一个百亿美金的机会，还有几个数十亿美金的机会，在中国也是类似的。

　　事实上美国在谷歌、Facebook上市之后出现了很多大的公司，比如Twitter、Snapchat、Uber等等。中国也是有的，中国像滴滴、小红书、映客都是非常新的企业，所以创业机会还是非常非常多的，从这张图里面可以看到。

　　以前我们为什么讲10亿美金独角兽呢，在5年前想要成为10亿美金的企业是非常难的。在PC互联网时代，比如去哪儿是10年前的公司，从开始创业到10亿美金至少要5、6年时间，已经算很成功很成功了，但是今天在移动互联网时代好像很快，滴滴到今天为止也就三年多时间。小红书更快，才两年，映客是去年五月份上线的。所以这个速度是在加快的，为什么加快呢？

　　我们发现移动互联网速度确实比PC互联网要快很多很多，因为第一、移动互联网比PC互联网普及性要高很多；第二、社交媒体的普及性也要高很多。比如5年前还没有微信，还是微博的时代，现在因为有了朋友圈，有了社交媒体，所以这个移动互联网一旦做对了以后，它的口碑效应是非常非常快的，所以造成现在移动互联网的发展速度可能是PC互联网的3倍、4倍甚至5倍的速度。

　　所以现在对创业者来说，试错成本是非常低的。我一直讲做成一个新的项目，如果3到6个月起不起来，就是起不起来，要不方向错了。你的试错成本就是3-6个月时间。

　　中国互联网15年历史上每3年1个主题

　　中国互联网事实上主题性非常明确的，每三年一个主题，你只有把握好这个主题才能把握这个优势。第一个3年的主题是门户，比如新浪、网易。第二个周期是SP，创造了中国一个历史：空中网，从成立到上市才两年多时间，两年零几个月，这是到目前为止还没有打破的记录，SP业务是非常非常快的，那时候腾讯也是SP业务上市。

　　我曾经一个朋友买了腾讯100万股票，10块钱全部抛掉了，因为全是SP业务，他觉得腾讯的业务到顶了，今天腾讯已经600多块钱了，所以关键是你要踩到节奏，跟上时代的变化，不断改变你的商业模式。

　　第三个周期是游戏，现在你要做PC端游没有人看，页游也没有人看，手游我估计也很晚了。几年前做一款手游成本很低，几十万美金就能做一款爆款出 来。iPhone上第一款爆款的游戏——愤怒的小鸟开发成本非常非常低，但今天你做一个爆款的游戏，你不投入200、300万美金估计没戏，和3年前完全 不能同日而语，而且今天的渠道已经高度垄断了，你不仅需要资金去投入游戏开发，还需要资金投入渠道，这个门槛是非常非常高了。

　　后面是视频，最近一个周期是电商，京东、阿里、聚美都是那时候上市的。在私募市场上最近一个主题是O2O，O2O企业上市最快也需要两三年。但现在O2O也基本上格局定了，现在O2O公司找投资，除非你是C轮，并且你的数据还有非常好，可能还是有机会。A轮、B轮的O2O公司基本没机会了。

　　未来3年的风口是什么？

　　下面一个风口是什么呢？这个是很好的问题。

　　我们喜欢回顾历史，我们一直认为历史总是在通过不同的形式在重复自己。那么我们可以看最近过去两个大的周期，一个是PC互联网，一个是移动互联 网。PC互联网的原点是在什么时候起来的？PC互联网的原点是Netscape，它是PC上第一款浏览器所以可以称为PC互联网的原点。这个公司是 1994年成立，1995年上市。

　　那么美国的三大互联网公司什么时候成立的？亚马逊稍 微早一点，是1995年成立，1997年上市。谷歌晚一点，是1998年成立2004年上市。Facebook更晚，Facebook是2004年成 立，2012年才上市。我觉得这可以理解，因为做电商相对比较容易一点，搭一个网站就可以了。但是做搜索不一样，做搜索必须等互联网的内容丰富起来搜索才 有意义。而Facebook更晚，它是在谷歌上市那年才成立的公司。

　　为什么呢？因为Facebook是做人的连接，必须等到互联网的用户群达到足够多的程度以后，做人的连接才有可能性。在Facebook之前也 有很多很多公司做过社交网络，全都死掉。所以你正确时间点做正确事情非常非常重要。这也是为什么Facebook一开始成立的时候，很多VC都不看好，都 觉得社交网络没戏，前面很多人做过都不成功，所以那些人不相信Facebook成功。

　　用户数渗透率超20%是个易爆点

　　中国的互联网什么时候开始的？中国互联网第一代巨头基本上都是在1999年、2000年成立的。二线公司什么时候成立的？像58、赶集都是2005年左右成立的。因为2005年中国PC互联网达到了引爆点。

　　什么是引爆点？我们讲一旦用户群渗透率超20%以后就是引爆点。2005年中国互联网的渗透率超过20%，这一年成立的PC互联网公司做起来都非常容易，就是今天的二线互联网公司都是在那个时间成立的。

　　那么移动互联网是什么时候原点？2007年，是第一代iPhone上市，所以我们可以把这个时间点作为一个原点。但是实际上iPhone前面十 几年的功能机时代，还有很多很多创业公司，也有做功能机的微信曾经做到一两千万用户的，做得不错的手游公司，现在这些公司都没有了，所以创业真的是千千万 万过独木桥。

　　iPhone是2007年出来的，第一款爆款游戏是什么时候出来的？愤怒的小鸟是一年半以后出来的，第一款全世界风靡的手游。它的特征非常明 显，老少皆宜。玩起来非常容易，上手也很快。所以下一AR、VR爆款的手游是什么样的也可以从这个过程推测。具体什么形式我们不知道，它必须要符合这些特 征，老少皆宜，上手非常快。

　　中国主要的移动互联网公司什么时候成立的？主要是2011、2012年左右，像陌陌、滴滴、小红书。为什么这个时间点很重要？因为2011、2012年是中国智能手机的渗透率到了20%，这个时候你做事情就很容易。那么下一个风口到底是什么呢？

　　AR、VR会不是是下一个风口？有可能。现在是不是好的时间点？肯定不是，现在渗透率离20%差的很远很远。

　　从PC互联网向移动互联网转型的机会是比较现实的创业机会

　　什么是比较现实的创业机会呢？我们感觉还是从PC互联网向移动互联网转型的机会是比较现实的创业机会。PC互联网已经证明了它的价值，但大部分PC互联网公司向移动互联网转型都是很不成功的。像Facebook这种公司在转型过程中都是很有问题的。

　　第一个问题，它转型的速度比我们想象的慢很多，它自己的手机端用户体验不行。第二个问题，年轻人不用它，现在都是大人在用Facebook， 小孩子都用Snapchat。所以Facebook还有有很多的危险因素在里面，所以这就证明了从PC互联网向移动互联网转型是很不容易的。

　　这里面又是美国的一个例子，是任天堂在美国推出的一个APP，专门做小孩子的社交网络。Facebook的用户群主要是大人，小孩子不愿意用Facebook，而这个App是上个月推出的，推出第一天之后就在美国登总榜第一名，获得了大几百万的用户。

　　所以你能看到互联网一直有这样的魅力，你只要做对了，就有爆发式的推广。它并没有通过什么推广，它全是靠口碑自发的去下载，这就是互联网的魅力所在。

　　互联网的本质是流量、流量和流量

　　这是映客的一个第三方的数据。这是去年年底的数据，我们差不多10月份投的，那时候还非常非常小，我们可能看到它爆发市场是非常强的，基本上两 个月增长40倍，现在增加100倍了。它的用户时长很长，现在facebook的用户时长是多少，也就30分钟左右，所以这个用户黏性是很强的，这就是社 交平台的威力。

　　那么互联网的本质到底是什么？为什么像社交网络，像最近的网红这么值钱？因为互联网的本质还是流量，消费互联网的本质还是流量。所以我们见创业 者一直在想，你到底从哪些途径去获取用户？像传统零售行业，只有一个关键词就是地段地段地段，对互联网有一个同样的词就是流量流量流量。

　　所以中国的互联网本质还是流量，能自发的获取流量的APP是很少见的，都是能获得爆发式增长的。这种都是非常少的，而且是千千万万过独木桥，最 后落下这一个。我们也非常关注你用户的留存，而且是长期留存，几个月以后的留存率是什么样的？只要你的留存率好，我觉得大家帮你花钱是比较容易的。

　　除了留存之外，你还要考虑一个问题，你每次用户购买力是怎么样的？这些数字就可以算出来你的利润。你你收入和成本都可以算的，你的成本就是你的客户获取成本，你的收益就是你的毛利和客户留存，有这些数据以后这些是很容易算的。

　　　判断机会是否有价值的标准：3S法则

　　这就是我一直在讲的三个S，到底怎么样判断一个项目好不好。我们投早期滴滴的时候还非常小，怎么判断这个项目是不是好？

　　首先看这个Sianificant Market Size。首先是要有大市场。中国的互联网第一名第二名都可以合并了，因为市场比较大。第三名可以卖给A股上市公司的。但是如果你的市场比较小，可能第一名也只能卖给A股上市公司了。这对投资人就没什么意义了。

　　第二点很重要，Scalable。就是互联网比传统企业最大的差别就是非常容易高度扩张的。一个传统企业它的收入都是线性的，你赚第一个一千万 投入800万，你赚第二个一千万还要要投800万，但是互联网不一样的。互联网可能赚第一个1000万需要投入几个亿搭一个平台，赚第二个1000千万可 能需要几千万，赚第三个1000万可能就需要几百万了。这就是互联网可以打败传统企业的原因，可高度扩张性。

　　第三点也非常重要，Sustainable。在中国你必须是可防御的。中国互联网是很残酷的，你即使做到细分领域第一名，即使你赚钱可能也会被对手很短时间内灭掉。e代驾曾经很赚钱的公司，滴滴做进来以后，三个月把他们也给打趴下了。

　　什么叫可防御企业，最好你的流量不需要购买，你如果流量是自发的，那你的防御性非常好。第二点如果你对服务的提供者有高度的控制力，可能也是有防御性的。比如你对司机对教师对这些服务提供者有高度控制力，那别人打你也难一些。

　　App让用户一周打开一次是最起码的安全底线

　　移动互联网为什么有这么多创业机会？因为它的非常高度垂直化碎片化。在中国的PC互联网垄断性是非常非常强的，为什么电商很难做起来？因为比如像凡客，即使在线投了很多广告，用户怎么去凡客呢？他还是去百度搜索凡客进入网站，或者通过导航网站链接进去的。

　　中国的PC互联网用户实际上是很懒的，即使你投了很多广告去做品牌也是要给BAT交买路钱。

　　移动互联网不一样，移动互联网你让用户装了APP就成为自己的入口了，你有可能有自己的生存机会。装了APP只是第一步，如果频次不够，用户经 常会忘记。我们发现很多APP用户脱落的集中点在哪里？是在用户换手机的时候，如果你的使用频次不够高用户换手机的时候他可能就忘记了，有很多APP他的 用户换手机的时候脱落率非常非常高，所以你要有非常高的频次才足够安全。

　　这两个都非常重要，最好的频次就是一个星期用一次，像微信这样一天用几次的APP很少，大部分APP，一个星期用一次是最起码的安全底线。

     另外一个方面是接入供给方的数量，最好的就是百万级的供给方，为什么像卖电影票这个是不好做，因为卖订票是非常典型的单边系统。曾经有一段时间，你看到在电影院门口有很多机器，只要有流量的都在卖电影票。    

    那么滴滴为什么腾讯投资？因为在中国有一百万的滴滴司机，这时候你如果有这么多的供给方，腾讯自己去做不可能，他只能投资滴滴。

    比较幸运的是在中国很多传统行业都是有百万的供给方的。中国有一百多万的教师、医生等。如果你能接入这么多的供给方，那么恭喜你，你基本上在中国互联网保留你的一席之地。

　　最后一点也很重要，就是从每笔交易你提成的额度，这点也很重要。当初我们看布丁优惠，优惠券切的提成太低了。团购是做的非常类似的用户群，竞争 很激烈的时候，能切3到5个点。像点评美团合并后能切10-15个点。这个时候你从交易额里面每笔提的额度比竞争对手少，你没办法去打人家，你根本没有实 力去做地推，所以从每笔交易额里面提点数也很重要。

 

　　以上就是我今天新创课的分享。谢谢大家。（新浪小创微信：sinavc）